一則財務(wù)造假的質(zhì)疑,讓已經(jīng)跌跌不休的力量鉆石十余億元的市值,再次“灰飛煙滅”。
11月16日,力量鉆石開盤跌超5%,隨后低位震蕩,當(dāng)日收盤報收127.23元/股,單日下跌6.23%;市值為184.35億元,較前日減少12.25億元。次日,該股仍未止跌,午盤收125.7元/股,跌幅達1.2%,市值再度降至182億元,累計蒸發(fā)近15億元。
11月16日,有媒體在報道中對該公司發(fā)出“虛構(gòu)客戶、財務(wù)造假”的質(zhì)疑。11月17日,,力量鉆石董秘處相關(guān)人士對第一財經(jīng)稱,前述質(zhì)疑“不切實際,公司不可能去造假”。
(資料圖片僅供參考)
此次遭受質(zhì)疑之前,力量鉆石的股價就已持續(xù)下跌。從8月至今,其股價已累計下跌近50%,目前已跌破定增價。若以17日早盤125.7元/股的收盤價計算,目前其股價較之162.01元/股的定增價已跌去兩成,這也意味著,此前參與定增項目的投資機構(gòu)暫時有不同程度的的虧損,合計浮虧超過8.7億元。
被疑“造假”
11月16日,力量鉆石開盤即大跌超過5%,隨后反復(fù)震蕩,截至收盤下跌6.23%。17日沖高回落后,早盤報收于125.7元/股。
力量鉆石是培育鉆石板塊的熱門個股。所謂培育鉆石,是指在物理、化學(xué)、光學(xué)等性質(zhì)與天然鉆幾乎相同、但相對便宜的人造金剛石,據(jù)貝恩咨詢公布的2020年培育鉆石生產(chǎn)銷量數(shù)據(jù),中國是培育鉆石生產(chǎn)的最大市場。市場普遍認為,培育鉆石作為鉆石消費的新選擇,未來成長空間廣闊。
受益于行業(yè)的高景氣度,力量鉆石的業(yè)績迎來“爆發(fā)性增長”。最新財報數(shù)據(jù)顯示,截至2022年三季度末,力量鉆石的營業(yè)收入為6.74億元,同比增長95.97%;歸母凈利潤3.50億元,同比增長117.25%。
作為熱門板塊,培育鉆石概念股二季度以來“迎風(fēng)而漲”,相關(guān)指數(shù)不到四個月的時間里漲幅幾近翻倍。數(shù)據(jù)顯示,4月27日至8月15日,培育鉆石指數(shù)上漲95.78%。相關(guān)概念股的股價也水漲船高,其中力量鉆石同期上漲101.4%,股價最高達246元/股(前復(fù)權(quán))。
三季度已經(jīng)開始,力量鉆石的業(yè)績出現(xiàn)下滑。當(dāng)季,該公司營業(yè)收入為2.27億元,環(huán)比下降11.45%;歸屬凈利潤為1.11億元,環(huán)比下降19.67%;銷售毛利率也由二季度67.5%降至58.69%。
與此同時,從8月中旬開始,培育鉆石板塊步入下調(diào),力量鉆石股價也從高點持續(xù)下跌,最近一個月在130元/股附近徘徊調(diào)整。按照11月16日收盤價計算,其股價較8月高點已跌去48.9%。
不過,力量鉆石近期大跌,原因不止是業(yè)績下滑,更直接的原因,是遭到財務(wù)造假質(zhì)疑。近期有媒體質(zhì)疑力量鉆石可能存在涉嫌虛構(gòu)海外客戶、財務(wù)舞弊的情況,具體包括海外下游客戶銷售渠道存疑、國內(nèi)第一大客戶交易量成謎等。
對于上述質(zhì)疑,力量鉆石董秘在互動平臺回應(yīng)稱,輿論關(guān)注的兩家客戶均是行業(yè)知名企業(yè),廣泛采購培育鉆石原石,對該公司的采購量占其總體采購比例較低,公司對其銷售模式同其他客戶一致,均為先款后貨,不存在差異。
定增浮虧超8.7億元
隨著股價持續(xù)下跌,力量鉆石的定增已經(jīng)破發(fā),參與定增的投資者們已經(jīng)出現(xiàn)大額浮虧。
今年9月初,力量鉆石總金額39億元的定增落地。根據(jù)此前公告,此次定增項目共發(fā)行股票2414.88萬股,發(fā)行價為162.01元/股,共募集資金39.12億元,鎖定期為6個月。
公募基金是力量鉆石此次定增的認購主力。14家參與機構(gòu)中,5家為公募基金,合計認購金額約22.26億元,占募資總額的56.9%。其中,財通基金最多,獲配452.66萬股,配售金額達7.33億元。
此外,中歐基金、南方基金、諾德基金、申萬菱信基金等四家基金公司分別獲配435.16萬股、274.06萬股、141.35萬股、70.98萬股,配售金額分別為7.05億元、4.44億元、2.29億元、1.15億元。
在券商和險資中,國泰君安、中郵人壽分別認購約2.09億、1.55億元,合計獲配約3.64億元,占募資總額的9.3%。
回溯力量鉆石的定增過程,可以看到,行業(yè)高景氣度和公司的前期不俗表現(xiàn),吸引了眾多機構(gòu)入局,從申購報價階段就能看出市場對力量鉆石的“熱情”。
8月16日收盤后,力量鉆石向上述符合相關(guān)法律法規(guī)要求的550名投資者發(fā)出了股票認購邀請書、股票申購報價單及其相關(guān)附件。而此時,力量鉆石股價剛剛經(jīng)歷了數(shù)輪上漲。數(shù)據(jù)顯示,力量鉆石此時的股價為224.77元,自4月26日以來上漲103.37%,市值達271.4億元。
若以11月17日早盤的125.7元/股的收盤價計算,參與此次定增的投資者合計浮虧已經(jīng)超過8.7億元。其中,財通基金、中歐基金浮虧約超1.5億元,而南方基金、諾德基金、申萬菱信基金分別虧9951萬元、5132億元、2577億元左右。
是否產(chǎn)能過剩?
在股價持續(xù)回調(diào)的背后,或許還有市場對培育鉆石行業(yè)是否處于“供大于求”的疑問。
據(jù)力量鉆石39億元擴產(chǎn)培育鉆石的定增計劃,目前其培育鉆石的產(chǎn)能為64萬克拉/年(按照2022年一季度的16.03萬克拉計算),募投項目達產(chǎn)后,其培育鉆石的產(chǎn)能預(yù)計在第5年后擴至341.32萬克拉/年,為2022年的5.32倍。
另據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2020年,全球培育鉆石毛坯石產(chǎn)量約700萬克拉,平安證券研究所測算,全球培育鉆石產(chǎn)量在2022年、2025年分別為1339萬克拉,2780萬克拉,翻2倍有余。換言之,力量鉆石的擴張速度是遠高于全球產(chǎn)能增速。
另一方面,培育鉆石批發(fā)價折扣和零售價占天然鉆石的折扣也在不斷走低。綜合貝恩咨詢和Anglo American公司公告,培育鉆石零售價占天然鉆石價格的比例由2017年底的65%下降至2022年6月末的25%。
“這主要是因為產(chǎn)量擴張導(dǎo)致培育鉆石降價,同時疊加天然鉆漲價因素。”中信證券在研報中指出,據(jù)其預(yù)測,隨著培育鉆石生產(chǎn)技術(shù)趨于成熟,培育鉆石產(chǎn)能擴張加速,大克拉占比提升,培育鉆石零售價將繼續(xù)保持下降趨勢,培育鉆/天然鉆價格折扣將進一步降低,預(yù)計在5%-10%。
那么,如今的產(chǎn)能是否過剩?一位行業(yè)分析師告訴記者,受限于設(shè)備供給與技術(shù)壁壘,當(dāng)前技術(shù)階段下的擴產(chǎn),質(zhì)量與產(chǎn)量二者不可兼得,大高品級的優(yōu)質(zhì)培育鉆產(chǎn)能依舊處于緊缺狀態(tài)。
另一位行業(yè)人士則認為,“目前國內(nèi)外培育鉆石生產(chǎn)商均在積極擴產(chǎn),而且計劃規(guī)模較大,如果都實現(xiàn)投產(chǎn)的話,也可能會影響供求情況的。”
記者注意到,與力量鉆石處于同一賽道的黃河旋風(fēng),也曾在今年4月發(fā)布公告表示,擬募集不低于8億元用于培育鉆石產(chǎn)業(yè)化項目,不過該項目在9月底折戟。對此,黃河旋風(fēng)僅表示,“在此期間,行業(yè)情況、市場環(huán)境及資本市場等因素發(fā)生了諸多變化。”
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