進(jìn)入四季度,銀行理財(cái)調(diào)整動(dòng)作頻頻,近期已有中銀理財(cái)、交銀理財(cái)、招銀理財(cái)、光大理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)子公司對旗下部分理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整,主要包括下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)、費(fèi)率優(yōu)惠、對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品進(jìn)行整改等。
(資料圖)
第一財(cái)經(jīng)留意到,在利率下行、市場波動(dòng)的背景下,今年以來,理財(cái)市場降溫明顯,全市場新發(fā)、在售理財(cái)產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)均呈現(xiàn)出下滑趨勢。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王杰向第一財(cái)經(jīng)表示,目前,市場利率仍處于下行通道,理財(cái)產(chǎn)品的收益或?qū)⒊掷m(xù)“被動(dòng)”下行,平均業(yè)績比較基準(zhǔn)的下降趨勢在年內(nèi)已難以改變。
年內(nèi)全市場持續(xù)遇冷
今年以來,全市場理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏有所減緩。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)最新披露數(shù)據(jù)顯示,2022年3季度全市場共新發(fā)了6675款理財(cái)產(chǎn)品,環(huán)比減少405款。其中907款為開放式產(chǎn)品,5768款為封閉式產(chǎn)品。
發(fā)行遇冷之外,全市場理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)也持續(xù)下降。今年三季度,全市場共有11625款理財(cái)產(chǎn)品在售,環(huán)比減少577款,其中開放式產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)由去年年底的3.95%一路跌至3.74%;封閉式產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)由去年年底的4.24%跌至4.04%。
整體來看,理財(cái)市場在三季度延續(xù)下跌趨勢。王杰向第一財(cái)經(jīng)指出,9月中旬以來,市場震蕩加劇,部分理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)明顯下跌,少數(shù)產(chǎn)品因凈值回撤幅度過大被投資者稱為“理財(cái)刺客”。季末收益表現(xiàn)欠佳,直接導(dǎo)致了今年三季度理財(cái)產(chǎn)品收益率的再度回調(diào)。目前,市場利率仍處于下行通道,理財(cái)產(chǎn)品的收益或?qū)⒊掷m(xù)“被動(dòng)”下行,平均業(yè)績比較基準(zhǔn)的下降趨勢在年內(nèi)已難以改變。
中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英認(rèn)為,自資管新規(guī)實(shí)施以來,銀行理財(cái)產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型,業(yè)績不達(dá)標(biāo)的情況并不少見。今年以來,受到俄烏危機(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表進(jìn)程加快,疊加局部地區(qū)疫情頻繁擾動(dòng)等因素影響,國內(nèi)穩(wěn)增長進(jìn)程受到一定影響,權(quán)益市場持續(xù)震蕩,投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸降低;同時(shí),隨著債券市場持續(xù)低迷,理財(cái)產(chǎn)品收益率也進(jìn)一步下降。
值得一提的是,隨著現(xiàn)金管理理財(cái)整改過渡期進(jìn)入倒計(jì)時(shí),現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品整改步伐明顯加快。近期,中郵理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)榷嗉夜景l(fā)布公告,宣布調(diào)整旗下現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的投資范圍、投資比例、申贖規(guī)則、估值方法等。
第一財(cái)經(jīng)留意到,自成立以來,全市場存續(xù)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的年化收益率持續(xù)下行。王杰認(rèn)為,隨著現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品整改的不斷深入,該類理財(cái)產(chǎn)品收益率逐季走低,截至2022年3季度末,全市場存續(xù)現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的近7日年化收益率的平均水平已不足2.50%,但相比貨幣基金仍有一定優(yōu)勢。
理財(cái)子公司亟待破局
市場遇冷之下,理財(cái)子公司今年新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模有所下降。截至2022年9月,今年理財(cái)子公司共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品5429只,占所有機(jī)構(gòu)的26%,發(fā)行數(shù)量與去年同期基本持平,但發(fā)行總規(guī)模為2.18萬億元,占所有機(jī)構(gòu)的67%,發(fā)行規(guī)模同比下降22%。
同時(shí),理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)出現(xiàn)明顯下滑。今年三季度,理財(cái)子公司有4313款理財(cái)產(chǎn)品在售,其中2742款為開放式產(chǎn)品,其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.72%,環(huán)比下跌0.02個(gè)百分點(diǎn);1571款為封閉式產(chǎn)品,其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.33%,環(huán)比下跌0.08個(gè)百分點(diǎn)。
理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品在售數(shù)量及其業(yè)績比較基準(zhǔn)走勢
來源:普益標(biāo)準(zhǔn)
不僅如此,理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品破凈數(shù)量、規(guī)模也出現(xiàn)上升。2022年三季度,理財(cái)子公司產(chǎn)品的破凈規(guī)模先降后升,于9月末達(dá)到4061億元,全部銀行理財(cái)子的破凈率達(dá)到6.7%。7-8月,理財(cái)產(chǎn)品負(fù)收益數(shù)量占比及規(guī)模呈下降趨勢,9月反彈上升。截至2022年9月末,今年以來收益為負(fù)的理財(cái)子數(shù)量占比21.5%,規(guī)模上升至1.16萬億元。
事實(shí)上,進(jìn)入四季度,仍有多家銀行及旗下理財(cái)子公司下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)。第一財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn),10月以來,招銀理財(cái)、光大理財(cái)、交銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)子公司紛紛下調(diào)旗下部分產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn),部分產(chǎn)品的業(yè)績基準(zhǔn)下限下調(diào)幅度甚至達(dá)到60個(gè)基點(diǎn),有的產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)已是年內(nèi)第3次下調(diào)。
與此同時(shí),中銀理財(cái)、交銀理財(cái)、浦銀理財(cái)?shù)裙疽苍诮趯ζ煜吕碡?cái)產(chǎn)品進(jìn)行了費(fèi)率優(yōu)惠,調(diào)整的費(fèi)率多為固定管理費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)以及托管費(fèi),甚至有部分產(chǎn)品費(fèi)率直接降為0。
從目前來看,下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)的大多為固收類理財(cái)產(chǎn)品,部分權(quán)益類、混合類理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)也有所下調(diào)。據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示,從銀行理財(cái)公司新發(fā)產(chǎn)品的破凈情況來看,今年前三季度,固收類產(chǎn)品破凈占比偏高,占比69.01%。
王紅英分析稱,今年以來,在股債市場遭遇大幅震蕩、可轉(zhuǎn)債高位回調(diào)等多重因素的影響下,以債券等債權(quán)類資產(chǎn)打底的固收類理財(cái)產(chǎn)品受到了一定干擾。在此情況下,理財(cái)公司容易通過下調(diào)業(yè)績基準(zhǔn),進(jìn)一步降低投資者預(yù)期。未來,固收類理財(cái)產(chǎn)品收益率還有下行空間,銀行理財(cái)業(yè)績比較基準(zhǔn)及費(fèi)率仍有下調(diào)可能。但從長期來看,全市場行情將漸趨穩(wěn)定,但趨勢性的機(jī)會(huì)還需要繼續(xù)等待。
普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為,對銀行及理財(cái)子公司來說,業(yè)績比較基準(zhǔn)的下調(diào)可能會(huì)影響客戶對收益的預(yù)期,并影響到投資者的投資意愿,對此,銀行及理財(cái)公司應(yīng)做好投資者的教育和解釋工作,避免投資者將業(yè)績比較基準(zhǔn)的下調(diào)等同于實(shí)際收益的下降。另外,投資者不應(yīng)過分關(guān)注業(yè)績比較基準(zhǔn)和費(fèi)率的下調(diào),而應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級、投向等因素,結(jié)合歷史運(yùn)作情況和自身投資風(fēng)格,合理選擇理財(cái)產(chǎn)品。
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