凈利潤(rùn)同比下滑逾96%,扣非凈利潤(rùn)同比下降85%。在白酒股利潤(rùn)普遍轉(zhuǎn)暖之際,金徽酒(603919.SH)三季度業(yè)績(jī)卻突然出現(xiàn)斷崖式下降。
【資料圖】
金徽酒10月25日披露的三季報(bào)顯示,2022年三季度,該公司僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)181萬余元,同比大降96.68%,成為其2016年上市以來利潤(rùn)規(guī)模最小,且下降幅度最大的一個(gè)季度。
金徽酒稱,三季度凈凈利潤(rùn)大幅下降,是受疫情影響營(yíng)收減少,加上市場(chǎng)開拓費(fèi)用、廣宣費(fèi)用、消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)費(fèi)用投入增加所致。但第一財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn),今年三季度,該公司上述費(fèi)用與去年同期相比,增加并不明顯,更主要的原因可能還是收入下降。
按照金徽酒的計(jì)劃,全年?duì)I收、扣非凈利潤(rùn)要達(dá)到25億元、4.7億元。然而在前三個(gè)季度僅完成年度目標(biāo)38%、45%左右的情況下,年度目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)將面臨很大挑戰(zhàn)。2019年~2021年,金徽酒已經(jīng)連續(xù)三年未能完成凈利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。
三季度利潤(rùn)驟降96%
三季報(bào)顯示,今年前三季度,金徽酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.6億元,同比增長(zhǎng)16.42%;凈利潤(rùn)2.13億元,同比下降12.08%;扣非凈利潤(rùn)2.15億元,同比下降7.97%。
金徽酒的業(yè)績(jī)“變臉”,來得有些突然。今年上半年,業(yè)績(jī)?nèi)匀豢扇牲c(diǎn)。營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為12.25億元、2.11億元,同比分別增長(zhǎng)26.13%、13.06%。而前三季度凈利潤(rùn)下降,主要與三季度單季表現(xiàn)有關(guān)。
披露數(shù)據(jù)顯示,今年三季度,金徽酒營(yíng)業(yè)收入3.35億元,同比下降9.12%,凈利潤(rùn)僅有185.1萬元,同比降幅高達(dá)96.68%,扣非凈利潤(rùn)754.7萬元,同比降幅也達(dá)到84.5%。
同上半年相比,三季度降幅同樣明顯。今年一、二季度,該公司營(yíng)收分別為7.05億元、5.2億元,凈利潤(rùn)則分別為1.64億元、4500萬元左右。據(jù)此測(cè)算,其三季度的凈利潤(rùn)環(huán)比降幅也接近90%。
金徽酒稱,三季度受甘肅、陜西疫情多點(diǎn)反復(fù)頻發(fā)影響,導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入減少,同時(shí)市場(chǎng)開拓費(fèi)用、廣宣費(fèi)用、消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)費(fèi)用投入較上年同期增加,因此三季度凈利潤(rùn)大幅下降。
這是金徽酒2016年上市以來交出的最差季度業(yè)績(jī)。 2020年、2021年,該公司都曾出現(xiàn)年度、季度利潤(rùn)下降,但降幅均不如此次之大。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2021年,該公司在營(yíng)收增長(zhǎng)3.34%的情況下,凈利潤(rùn)同比下降1.95%。其中,四季度凈利潤(rùn)同比下降近50%,原因也是蘭州、西安等核心銷售區(qū)域發(fā)生疫情。
2020年一季度,金徽酒業(yè)績(jī)也受到疫情影響。當(dāng)期,該公司營(yíng)收同比下降33.37%,凈利潤(rùn)也同比下降47%。不過,由于當(dāng)時(shí)是春節(jié)前后的銷售旺季,其凈利潤(rùn)仍然在5800萬元左右。
此外,該公司2018年三季度凈利潤(rùn)也曾大幅下降。當(dāng)期,該公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)1.71億元、281萬元,同比分別下降約23%、91%,但降幅均不如今年三季度,整體表現(xiàn)仍好于今年三季度。
利潤(rùn)斷崖式下降之謎
金徽酒今年前三季度的營(yíng)收雖有所下降,但降幅并不大,但凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了斷崖式下降。
金徽酒在三季報(bào)中稱,三季度凈凈利潤(rùn)大幅下降,是受疫情影響,營(yíng)收減少,市場(chǎng)開拓費(fèi)用、廣宣費(fèi)用、消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)費(fèi)用投入較上年同期增加所致。
三季報(bào)顯示,今年前三季度,該公司銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用分別為2.77億、1.69億元、4156元,較去年同期分別增加約3400萬元、2800萬元、1190萬元,合計(jì)增加金額約為7400萬元。
去年同期,該公司的銷售費(fèi)用為2.42億元,管理、研發(fā)費(fèi)用則為1.42億元、2963萬元,同比增加約8900萬元、1480萬元、274萬元,合計(jì)增加超過1.05億元,增加額明顯超過今年同期。
今年上半年,金徽酒銷售費(fèi)用1.98億元,其中一季度分別約為1.1億元,二季度約為8800萬元,據(jù)此計(jì)算,三季度約為7800萬元。同期,其管理、研發(fā)費(fèi)用約1.06億元、研發(fā)費(fèi)用2790萬元,對(duì)應(yīng)三季度約為6300萬元、1380萬元,三項(xiàng)合計(jì)金額1.46億元.
與去年同期相比,該公司今年三季度上述增加額并不算多。去年三季度,該公司上述三項(xiàng)費(fèi)用金額分別為1.59億元、9806萬元、1262萬元,三季度單季金額在8300萬元、4400萬元、1710萬元,三季度合計(jì)金額超過1.44億元。
上述三項(xiàng)成本中,今年三季度增加較多的,只有管理費(fèi)用,金額比去年同期增加約1900萬元,而銷售、研發(fā)費(fèi)用還比去年同期減少約500萬元、330萬元。
此外,金徽酒今年三季度的稅金及附加成本2.29億元,同比增加近5000萬元,但與上年同期的4500萬元相比,增長(zhǎng)也并不明顯。而5196萬元的所得稅費(fèi)用,同比還減少約1460萬元。
業(yè)績(jī)承壓、股價(jià)新低
截至10月26日收盤,金徽酒股價(jià)報(bào)收于21.49元/股。盤中最低下探至20.89元/股,創(chuàng)近兩年來新低。
金徽酒9月2日披露,復(fù)星國(guó)際名下的豫園股份及其一致行動(dòng)人,將合計(jì)減持該公司6594.38萬股、占總股本13%的股份。此次減持完成后,金徽酒的控股股東將從豫園股份變更為亞特集團(tuán)。
復(fù)星集團(tuán)方面減持信息披露后,金徽酒股價(jià)持續(xù)下跌。截至26日,最近兩個(gè)月的累計(jì)跌幅已接近25%。相較于2020年12月的歷史最高點(diǎn),累計(jì)跌幅更是超過60%。
在過去幾年的白酒股行情中,地處西北一隅的金徽酒,也曾是大牛股之一。從2019年3月的低點(diǎn)(11.12元/股)開始一路飆漲,2020年復(fù)星集團(tuán)旗下豫園股份成為公司控股股東后,其股價(jià)更是漲勢(shì)如虹,到2020年12月飆升至55.71元/股(前復(fù)權(quán)),其間累計(jì)漲幅超過400%。
復(fù)星集團(tuán)控股期間,雖然一再表示看好,但金徽酒的業(yè)績(jī)卻并沒有實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng),反而連續(xù)多年未能完成經(jīng)營(yíng)目報(bào)。
根據(jù)金徽酒2019年與9名核心管理團(tuán)隊(duì)簽訂的業(yè)績(jī)目標(biāo)及獎(jiǎng)懲方案, 2019年至2021年,營(yíng)收目標(biāo)分別為16.2億元、18.3億元、21億元,扣非后凈利潤(rùn)分別為2.8億元、3.2億元、3.8億元。
但實(shí)際上,上述三個(gè)考核年度,金徽酒的營(yíng)收分別為16.34億元、17.3億元、17.88億元,凈利潤(rùn)則為2.7億元、 3.3億元、3.22億元,凈利潤(rùn)連續(xù)三年均未能實(shí)現(xiàn)目標(biāo),營(yíng)收也只在2019年完成考核目標(biāo)。
根據(jù)金徽酒2021年年報(bào)披露,由于未完成年度業(yè)績(jī)考核目標(biāo),根據(jù)前述獎(jiǎng)懲方案,核心管理團(tuán)隊(duì)共計(jì)扣罰631.77萬元,扣罰金額從已計(jì)提未發(fā)放的獎(jiǎng)勵(lì)資金中沖抵,人均扣罰金額約70萬元。
在三季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)都大幅下降的情況下,金徽酒要完成今年全年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo),也存在疑問。
根據(jù)金徽酒2019年與9名核心管理團(tuán)隊(duì)簽訂的業(yè)績(jī)目標(biāo)及獎(jiǎng)懲方案,該公司2022年、2023年的營(yíng)收目標(biāo)是25億元、30億元,扣非凈利潤(rùn)則為4.7億元和6億元。
按照上述考核目標(biāo)測(cè)算,今年四季度公司營(yíng)收、扣非凈利潤(rùn),分別要達(dá)到9.4億元、2.55億元,相當(dāng)于全年經(jīng)營(yíng)任務(wù)的36%、55%左右,才能完成全年考核目標(biāo)。
在這種情況下,在四季度完成全年目標(biāo),金徽酒的壓力顯而易見。金徽酒上市以來,四季度業(yè)績(jī)最好的年份,是在2020年,當(dāng)期扣非凈利潤(rùn)為1.68億元,其他四季度凈利潤(rùn)超過1億元的年份也只有兩次,而單季超過9億元的營(yíng)收,則從未出現(xiàn)過。
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