今年正值科創(chuàng)板開市三周年,截至8月10日,科創(chuàng)板總市值高達6萬億元,上市公司數(shù)量超440家。在科創(chuàng)板不斷成長的同時,以間接融資為主的銀行業(yè)也在不斷地向更多的科創(chuàng)企業(yè)注入金融活水、提供金融服務(wù)。作為國內(nèi)第一家科創(chuàng)銀行,浦發(fā)硅谷銀行就在服務(wù)和支持科創(chuàng)企業(yè)方面積累了豐富經(jīng)驗。過去十年來,該行的科創(chuàng)企業(yè)客戶超過3000家。
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第一財經(jīng)記者日前專訪浦發(fā)硅谷銀行行長陸玨。在她看來,科創(chuàng)企業(yè)融資在過程中要平衡好股權(quán)和債權(quán)的關(guān)系。對于不確定性強的創(chuàng)業(yè)企業(yè),早期資金來源應(yīng)該是以股權(quán)為主,債權(quán)為輔;但隨著企業(yè)的穩(wěn)步成長,股權(quán)比例可以適當下降,轉(zhuǎn)而提高債權(quán)比例。
陸玨表示,碳中和、生命科學與醫(yī)療健康、智能制造以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型四大產(chǎn)業(yè)板塊將迎來較大發(fā)展機遇。
聚焦四大產(chǎn)業(yè)板塊
政策支持之下,近年來科創(chuàng)企業(yè)實現(xiàn)蓬勃發(fā)展,融資環(huán)境同步改善。去年的工商變更記錄顯示,發(fā)生過融資的1.6萬家中國企業(yè)中,科學研究和技術(shù)服務(wù)類企業(yè)大概是6400家,占比達39%。
業(yè)內(nèi)的共識在于,當前新一輪科技革命正重構(gòu)全球創(chuàng)新版圖,也在重塑全球經(jīng)濟格局。在國內(nèi)經(jīng)濟面臨高質(zhì)量發(fā)展要求以及經(jīng)濟發(fā)展階段轉(zhuǎn)換的背景下,科技創(chuàng)新已成為經(jīng)濟發(fā)展的不竭動力,迎來新的發(fā)展機遇。
進一步聚焦在產(chǎn)業(yè)層面,哪些科創(chuàng)企業(yè)將實現(xiàn)高速成長?“過去兩年來,我們不停得在總結(jié)和思考未來的創(chuàng)新發(fā)展,需要關(guān)注哪些底層紅利,而它們又會具體得表現(xiàn)在哪些行業(yè)。”陸玨說道。
基于多維度考量,碳中和、生命科學與醫(yī)療健康、智能制造以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型,四大產(chǎn)業(yè)板塊成為浦發(fā)硅谷銀行關(guān)注的重心。陸玨強調(diào)稱,“這是我們未來5年會聚焦的,而圍繞這四大產(chǎn)業(yè)板塊,也會延伸出不少細分賽道,我們會進一步進行覆蓋,尤其是針對早期的初創(chuàng)企業(yè)。”
比如碳中和板塊的合成生物學,智能制造板塊的自動駕駛、機器人以及新材料領(lǐng)域,生命科學和醫(yī)療健康中的診斷、器械、生物制藥等領(lǐng)域,均是浦發(fā)硅谷銀行看好的領(lǐng)域。“我們并不會局限做其中的一個或兩個,主要還是順著產(chǎn)業(yè)走,處于創(chuàng)新浪潮曲線中不同階段的科創(chuàng)企業(yè),我們都會關(guān)注。”
另外,為了給科創(chuàng)企業(yè)提供更完備和精準的服務(wù),浦發(fā)硅谷銀行在公司內(nèi)部成立了四大產(chǎn)業(yè)組,緊緊追蹤產(chǎn)業(yè)成長,便于對科創(chuàng)公司有更深入的了解。“產(chǎn)業(yè)組的同事會經(jīng)常與創(chuàng)業(yè)公司溝通交流,了解公司最新情況、發(fā)展方向等,有的一年內(nèi)能溝通300-500家公司。”陸玨說道。
識別企業(yè)關(guān)鍵在兩個維度
面對數(shù)量龐大的科創(chuàng)企業(yè),銀行如何進行識別與合作?通常而言,銀行有三個信貸邏輯,分別是現(xiàn)金流邏輯、抵押擔保邏輯和企業(yè)價值邏輯。對于初創(chuàng)企業(yè)來說,現(xiàn)金流和抵押擔保是其弱項。初創(chuàng)型的科創(chuàng)企業(yè)普遍具有輕資產(chǎn)、缺少抵押、高成長的特點,作為其核心競爭力的知識產(chǎn)權(quán),較難獲得相匹配的融資支持。
在業(yè)內(nèi)人士看來,這也反映了金融服務(wù)與科技創(chuàng)新的主要矛盾,比如銀行體系追求本金安全和收益確定性與科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化存在不確定性之間的矛盾;金融資本的“短錢”性質(zhì)與科創(chuàng)到產(chǎn)業(yè)化階段的長周期需要用“長錢”之間的矛盾;金融體系“重抵押”與科創(chuàng)企業(yè)“輕資產(chǎn)”之間的矛盾等。
為了解決這一難題,近來不少銀行創(chuàng)新了金融服務(wù)模式,推出掛鉤技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品,以企業(yè)競爭力為核心,探索科創(chuàng)企業(yè)發(fā)明專利等知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù),實現(xiàn)從傳統(tǒng)“數(shù)磚頭”到科技“數(shù)專利”的轉(zhuǎn)變。
而除了上述模式外,陸玨還將評判科創(chuàng)企業(yè)的重心放在了企業(yè)價值上,即將企業(yè)價值視為一個坐標軸,從兩個維度進行分析,縱軸代表企業(yè)成長性,主要反映其所在行業(yè)和細分領(lǐng)域的創(chuàng)新能力;橫軸則代表公司自身的潛力,看是否會得到資本的支持和看好,即資本共識。
在她看來,對科創(chuàng)企業(yè)價值的判斷是科學與藝術(shù)的結(jié)合,一方面通過冰冷的數(shù)據(jù)盡可能做好調(diào)查,另一方面則需要和創(chuàng)業(yè)者面對面溝通,感知創(chuàng)業(yè)者的夢想和格局。同時,在貸后支持方面做了諸多安排,如產(chǎn)業(yè)組人員定期和創(chuàng)業(yè)企業(yè)溝通,了解企業(yè)研發(fā)進度、產(chǎn)品進度、銷售情況、融資情況和內(nèi)部現(xiàn)金流管理的情況,以識別其所需要的幫助和產(chǎn)品。
另在科創(chuàng)企業(yè)融資過程中,如何平衡好股權(quán)和債權(quán)的關(guān)系也是一大關(guān)鍵。陸玨認為,科創(chuàng)企業(yè)要考慮如何最優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。對于不確定性強的創(chuàng)業(yè)企業(yè),早期資金來源應(yīng)該是以股權(quán)為主,債權(quán)為輔;但隨著企業(yè)的穩(wěn)步成長,股權(quán)比例可以適當下降,轉(zhuǎn)而提高債權(quán)比例。
她進一步分析稱,“股權(quán)融資+債權(quán)融資”的模式可以在一定程度上減少融資對管理層持股的稀釋;同時,債權(quán)融資并不是股權(quán)融資的替代品,在每個發(fā)展階段,企業(yè)都要思考如何盤活信貸資產(chǎn)。
除了傳統(tǒng)的信貸服務(wù)外,近來銀行業(yè)圍繞科創(chuàng)企業(yè)推出了全生命周期的綜合金融服務(wù),包括上市前的培育扶持、上市中的沖刺助力和上市后的持續(xù)發(fā)展。為此,浦發(fā)硅谷銀行致力打造科創(chuàng)生態(tài)圈,通過聯(lián)合政府機構(gòu)、投資機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等作為核心合作伙伴,整合優(yōu)質(zhì)資源,與頭部PE/VC機構(gòu)打造多種聯(lián)動模式,幫助科創(chuàng)企業(yè)激發(fā)創(chuàng)新活力。
在科創(chuàng)生態(tài)圈中,陸玨特別提到了創(chuàng)投機構(gòu)的重要性。“頭部創(chuàng)投機構(gòu)是重要一環(huán),這些創(chuàng)投機構(gòu)的投資企業(yè)與銀行的科創(chuàng)企業(yè)客戶群體高度重合,這也是為什么我們會如此聚焦產(chǎn)業(yè)。而且,我們把自己定位成科創(chuàng)雙循環(huán)的樞紐,既要打通國內(nèi)大循環(huán),也要適應(yīng)國際大循環(huán)。”
為了完善科創(chuàng)生態(tài)圈,在浦發(fā)硅谷銀行成立十周年之際,該行還開設(shè)了蘇州分行,將聯(lián)同上海總行、北京分行、深圳分行一起服務(wù)中國科創(chuàng)企業(yè)。據(jù)悉,科創(chuàng)板開市3年以來,已有46家蘇州企業(yè)登陸科創(chuàng)板,占科創(chuàng)板企業(yè)的10.34%,在全國各大中小城市中位列第三,僅今年以來,就有8家蘇州企業(yè)先后登陸科創(chuàng)板。政策引導以及產(chǎn)學研浸潤下,蘇州的科創(chuàng)標簽愈越發(fā)明顯。
談及浦發(fā)硅谷銀行將第四個分行選址蘇州的原因,陸玨稱,從成功扶持科創(chuàng)企業(yè)的土壤來看,蘇州已形成了很好的生態(tài)。“我們看到很多早期的投資去了蘇州,這里的創(chuàng)投土壤能夠讓企業(yè)順利成長直至IPO。”
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