隨著7月4日在港股市場正式掛牌，金融壹賬通（OCFT.N；06638.HK）成為首只以“雙重主要上市”方式在美股和港股上市的金融科技中概股。

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較為特殊的是，此次金融壹賬通采用的是介紹上市的方式登陸港股市場，并不涉及新發(fā)股份。為何要采用介紹上市的方式進行雙重上市？成立至今一直縈繞的盈利問題和股東依賴問題又將如何解決？在金融壹賬通登陸港股之際，其高管團隊接受了第一財經(jīng)記者的專訪，就這些熱點問題一一進行了回應(yīng)。

為何選擇在香港介紹上市？二次創(chuàng)業(yè)起點

在金融壹賬通董事長葉望春看來，盡管2019年已經(jīng)實現(xiàn)了美股上市，但目前再次尋求港股上市地位是“勢在必行”。

“2019年金融壹賬通在紐交所IPO，這兩年受到國際資本市場一些風波影響，同時考慮到公司發(fā)展進程以及不斷拓寬的服務(wù)地域，我們愈發(fā)覺得，在香港上市勢在必行。”

2019年末，金融壹賬通美股IPO融資超過3.59億美元。8個月之后又以18美元/ADS進行了一次融資額達3.24億美元的定增。不過，這兩年多時間，金融壹賬通在美股的股價走勢可謂慘淡。其10美元/ADS的發(fā)行價因為較A輪融資估值水平折讓較多而被評價為“流血上市”。而在近一年多的中概股危機中，股價更是一路從28.8美元的高點下跌至7月5日收盤時的2.20美元。在第一財經(jīng)專訪高管團隊的整個過程中，不止一位高管表示目前的股價被低估，無法反映公司價值。市場普遍認為，此次回歸港股，金融壹賬通無疑帶著估值重塑的期待。

在美股市場，金融壹賬通面臨的麻煩事不止股價猛跌，今年4月，其被美國SEC列入“預(yù)摘牌”名單。對此，金融壹賬通副總經(jīng)理兼董秘費軼明向第一財經(jīng)記者解釋稱：“進入這份名單并不意味著馬上就要退市，還會有一定的觀察期。公司會密切關(guān)注整個資本市場的動態(tài)，始終還是以保護股東的利益出發(fā)來進行相應(yīng)的規(guī)劃。這次回歸港股也是幫助公司應(yīng)對潛在風險的一個手段。”

盡管目前在美國市場沒有獲得高估值，但葉望春認為，不管是當時選擇美股IPO，還是現(xiàn)在選擇香港雙重上市，這兩個選擇都是正確的。“當時在美國上市對于補充資本、保證公司在盈虧平衡之前的流動性充足起到了至關(guān)重要的作用。而在實現(xiàn)香港上市后，保持美國和中國香港兩地上市的地位，對于公司進一步提升知名度，進一步打開東南亞市場，以及顯示自身在資本市場上的地位和能力，都是有意義的。”

葉望春將港股上市看作是金融壹賬通二次創(chuàng)業(yè)的起點。“壹賬通的業(yè)務(wù)布局是‘立足內(nèi)地、通聯(lián)香港、輻射東南亞’，香港地區(qū)是我們非常重視的市場。”葉望春表示。

費軼明介紹稱，目前金融壹賬通在香港地區(qū)有三大業(yè)務(wù)板塊：金融科技子公司、香港八家虛擬銀行之一的平安壹賬通銀行，以及去年拿到開業(yè)籌備資格的個人征信公司。同時，金融壹賬通在新加坡、印尼等國家也分別成立了公司，向東南亞金融機構(gòu)輸出金融科技。

“在香港上市更有利于拓寬投資群體。如果說在美國上市美國投資者更懂金融科技，那么在香港上市，投資者則更懂中國的金融科技市場，兩地市場都是非常重要的。同時，使用介紹上市的方式可以保護現(xiàn)有股東的利益。”葉望春表示，使用介紹上市的方式無法在短期內(nèi)再次在港股市場進行融資，不過公司經(jīng)營和財務(wù)情況穩(wěn)健，目前并無額外融資需求。

從7月4日登陸港股三天來的表現(xiàn)看，金融壹賬通7月6日報收6.7港元/股，較5.3港元/股的上市價上漲26.4%，同時較7月5日美股2.2美元/ADS（約為5.72港元/股）的收盤價溢價約17%。

金融壹賬通CFO羅永濤表示：“從前期和投資者溝通的情況來看，金融壹賬通股東回到香港的意愿較高。而從目前的交易情況來看，流動性也較為充裕。”

何時盈利？預(yù)計2024年實現(xiàn)盈虧平衡

從美股上市到港股上市，金融壹賬通的盈利問題一直是市場關(guān)注的一大焦點。

羅永濤給出的答案是努力在2024年實現(xiàn)盈虧平衡，進而盈利。

“根據(jù)灼識咨詢的資料，美國及中國的TaaS公司（面向金融機構(gòu)的商業(yè)科技服務(wù)供應(yīng)商）一般需要10年以上才能產(chǎn)生正運營現(xiàn)金流，約15年轉(zhuǎn)虧為盈。我們希望這個時間縮短，中期目標即是實現(xiàn)盈虧平衡。按照這個時間表，應(yīng)該是在2024年會實現(xiàn)盈虧平衡，進而盈利。當然，這會是一個區(qū)間段，目前朝著這個目標在穩(wěn)步前進。”羅永濤說。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，金融壹賬通歸母凈虧損率從2019年的71.3%持續(xù)縮窄到2020年的40.9%，2021年更進一步縮窄近10個百分點至31.0%。而截至今年一季報，金融壹賬通調(diào)整后的凈虧損率同比收窄至27.6%。

葉望春補充道，從產(chǎn)品線角度來說，目前金融壹賬通的數(shù)字化保險板塊已經(jīng)實現(xiàn)盈利，下一步會持續(xù)加大在數(shù)字化銀行等方面的盈利推進速度。而從地區(qū)角度來說，則會從中國內(nèi)地市場、中國香港市場、東南亞市場這樣的層次去推進盈利。

在金融壹賬通高管層看來，其新戰(zhàn)略期是實現(xiàn)盈利的最佳窗口期。“港股上市以后，要扎扎實實地落實‘戰(zhàn)略2.0’。”金融壹賬通CEO沈崇鋒表示。

據(jù)了解，2021年金融壹賬通正式邁入戰(zhàn)略第二階段，提出了“一體兩翼”全新的五年戰(zhàn)略規(guī)劃，明確了以服務(wù)金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型為“一體”，以構(gòu)建政府監(jiān)管和企業(yè)用戶生態(tài)、拓展境外市場為“兩翼”，賦能金融機構(gòu)及金融服務(wù)生態(tài)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

羅永濤表示，在新戰(zhàn)略期，金融壹賬通提升盈利的舉措包括：聚焦關(guān)鍵金融機構(gòu)，通過輸出整合產(chǎn)品，提升優(yōu)質(zhì)用戶數(shù)量、客均收入和客戶留存率，來保持較高速的收入增長；通過產(chǎn)品標準化、交付標準化來提升公司毛利率；聚焦重點產(chǎn)品、定期檢視，提升研發(fā)有效性；通過客戶的交叉銷售和向上銷售以及費用管控，來集約化管理銷售費用。

“無論在美股還是港股市場，核心還是在金融科技的巨大賽道中把公司基本面做好，這是持續(xù)提升股價表現(xiàn)的根本動力。” 費軼明表示。

來自平安集團收入占比高？依靠但不依賴平安

在此次金融壹賬通港股上市文件的“風險因素”一節(jié)中，金融壹賬通列出的首要風險即為來自股東平安集團的收入占比較高。

數(shù)據(jù)顯示，如果將平安及其附屬公司總計為一個客戶，平安集團是金融壹賬通最大的客戶，于2019年、2020年及2021年分別貢獻其總收入的42.7%、52.1%及56.1%，三年以來逐年提高。因此，如何看待這一問題是金融壹賬通經(jīng)常收到的另一個“靈魂拷問”。

“我們在依靠平安，但不依賴平安。”針對第一財經(jīng)記者提出的上述問題，葉望春回應(yīng)稱。

他表示，在金融壹賬通的“戰(zhàn)略2.0”中，重點是從過去的“零部件”向“整車”概念發(fā)展，而其中最核心的就是“平安驗證”。“這使得我們需要先有內(nèi)部收入，后有外部收入；先有‘平安驗證’，再有市場大規(guī)模推廣。”在葉望春看來，金融壹賬通在發(fā)展過程中需要發(fā)揮平安集團的支持作用，但從長遠看，還是要把外部收入占比提高，直至“大大超過平安集團的占比”。

標簽： 金融壹賬通 雙重上市 港股介紹上市