6月10日,博時文體娛樂主題混合型證券投資基金(下稱“博時文體娛樂主題”)發(fā)布了基金清算報告,該基金的最后運作日定為2022年4月28日,并于2022年4月29日進入財產(chǎn)清算期?;鸷贤?022年6月10日終止。
盡管博時文體娛樂主題在招股說明書中表示,投資于該基金所界定的文體娛樂主題證券的比例不低于非現(xiàn)金產(chǎn)的80%,但當新能源版塊在2021年風頭正勁時,其還是義無反顧地重倉寧德時代(300750.SZ)、立訊精密(002475.SZ)、韋爾股份(603501.SH)等新能源、半導體個股,被外界認定為“風格漂移基金”。
通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至4月28日,今年以來博時文體娛樂主題的累計虧損幅度達23.01%。
多只“風格漂移基金”遭遇大幅回撤
市場上風格漂移的基金歸納起來有三類,分別是中小盤基金買大盤股、量化基金偽量化、主題基金名不副實。
從2021年情況來看,文娛文體等主題基金成為基金風格漂移的重災區(qū),其中有不少基金都重倉了新能源。
以新能源大鱷寧德時代為例,該股在2021年二季度末一躍成為偏股型基金第二大重倉股,但是在重倉寧德時代的基金中,出現(xiàn)了很多與新能源毫無關(guān)聯(lián)的主題基金,如嘉實文體娛樂基金、銀華互聯(lián)網(wǎng)主題、寶盈人工智能主題等。
不少明星基金經(jīng)理管理的知名基金也出現(xiàn)了明顯的風格漂移問題。以華安文體健康混合為例,其2021年二季度的重倉股幾乎都是半導體新能源和軍工股。
隨著新能源個股在今年年初遭遇大幅回撤,上述風格漂移基金收益率也出現(xiàn)一定程度下滑。
通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,嘉實文體娛樂今年以來收益率為-24.38%,華安文體健康今年以來累計虧損19.02%,寶盈人工智能主題今年以來的累計虧損幅度達19.16%。
盡管華安文體健康在5月30日更新的招募說明書中表示,該基金投資于文體健康主題相關(guān)的證券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。但截至今年一季度末,基金前五大重倉股仍是鵬輝能源(300438.SZ)、蔚藍鋰芯(002245.SZ)、星源材質(zhì)(300568.SZ)、中國中免(601888.SH)和富瀚微(300613.SZ)。除中國中免為免稅龍頭概念個股外,其余四只股票仍舊是新能源、半導體個股。
而寶盈人工智能主題表示投資于人工智能主題相關(guān)上市公司股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。該基金界定的人工智能主題包括以下兩類上市公司:
直接提供人工智能基礎資源、技術(shù)以及應用支持的公司,具體包括信息采集技術(shù)及設備商、人工智能認知技術(shù)提供商、人工智能硬件提供商及相應 供應鏈、人工智能應用支持商以及其他相關(guān)領域的上市公司;
利用人工智能技術(shù)提升產(chǎn)品與服務智能化水平的智能制造(高檔數(shù)控 機床、工業(yè)機器人、智能傳感與控制系統(tǒng)等)、智能物流(無人化倉儲、智能 裝備與配送等)、智能家居(安防系統(tǒng)、照明控制、智能家具等)和智能醫(yī)療 (輔助診斷系統(tǒng)、臨床應用系統(tǒng)等)領域的上市公司。
但新能源板塊仍舊是寶盈人工智能主題的標配標的。自2020年四季度開始,寧德時代就是其第一大重倉股。
平安證券基金研究團隊執(zhí)行總經(jīng)理賈志在2021年接受采訪時表示,2021年的市場是一個結(jié)構(gòu)性牛市,如果基金經(jīng)理的持倉和市場的主流熱點不匹配,業(yè)績就會不如市場其他的優(yōu)秀產(chǎn)品。而基金經(jīng)理希望能夠找到更好的投資機會,所以才產(chǎn)生了上述風格漂移現(xiàn)象。
全面構(gòu)建長效激勵約束機制
基金公司并非沒有意識到備受市場爭議的主題基金風格漂移問題,2021年三季度已有基金公司陸續(xù)向監(jiān)管上報產(chǎn)品轉(zhuǎn)型申請,或召開持有人大會,修改基金合同,以擴大投資范圍。
2021年9月10日,易方達中小盤混合正式變更為易方達優(yōu)質(zhì)精選,投資范圍擴大為A股和港股。南方基金、匯添富基金等基金公司旗下產(chǎn)品也在彼時申請產(chǎn)品轉(zhuǎn)型事項。
其中匯添富基金將旗下的匯添富環(huán)保行業(yè)股票申請更名為匯添富新能源行業(yè)股票,銀華基金將旗下的銀華中證金融科技主題交易型開放式指數(shù)基金申請更名為銀華尊和養(yǎng)老目標日期2045三年持有期混合型發(fā)起式基金中基金,南方基金將南方現(xiàn)代教育股票申請更名為南方產(chǎn)業(yè)智選。
在今年發(fā)布的一系列政策中,監(jiān)管多次強調(diào)突出公募基金的長期業(yè)績考核。
5月20日,證監(jiān)會對《證券投資基金管理公司管理辦法》進行了修訂,并更名為《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》(下稱《管理人辦法》)。
《管理人辦法》再一次強調(diào)完善基金管理公司治理機制,突出長期考核激勵。比如保障基金管理公司治理長期穩(wěn)健。要求持股5%以上股東承諾一定股權(quán)鎖定期,保持基金管理公司股權(quán)結(jié)構(gòu)長期穩(wěn)定,規(guī)制股權(quán)質(zhì)押行為,夯實股權(quán)事務管理責任。
全面構(gòu)建長效激勵約束機制。要求董事會對經(jīng)營層實行三年以上長周期考核,基金管理公司應將長期投資業(yè)績、合規(guī)風控情況等作為關(guān)鍵崗位人員考核的重要依據(jù),實施薪酬遞延、追索扣回與獎金跟投制度,嚴禁短期考核與過度激勵。
6月10日晚間,在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》中,監(jiān)管從長效激勵約束機、建立績效薪酬遞延支付制度、管理人員自購自家產(chǎn)品、績效考核等各個層面要求基金公司必須建立長期業(yè)績考核機制。
全國政協(xié)委員、交銀施羅德基金總裁謝衛(wèi)在談及基金產(chǎn)品“風格漂移”時對第一財經(jīng)記者表示:“產(chǎn)品辨識度不能光看產(chǎn)品名稱,現(xiàn)在產(chǎn)品太多了,投資者無從選擇。所以產(chǎn)品辨識度應該有幾個維度,名稱當然是一個緯度,關(guān)鍵是要知行合一。我們也發(fā)現(xiàn)業(yè)內(nèi)有一些現(xiàn)象,比如說產(chǎn)品投資比較隨意,不夠遵守契約精神,原來說好投什么,然后跟著市場的風向可能又去投了另外一個(方向),要在這個方向知行合一。”
謝衛(wèi)表示,基金產(chǎn)品是高風險高收益型,還是中低風險中低收益型,這方面的辨識度也要體現(xiàn)出來。
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