4月20日,人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報價利率(LPR):1年期LPR為3.65%,5年期以上LPR為4.3%,均維持前值不變。自去年8月LPR非對稱性下調以來,LPR已經連續(xù)8個月保持不變。
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市場分析人士普遍認為,4月LPR符合預期。東方金誠首席宏觀分析師王青表示,LPR保持不變,主要是因為當月MLF利率未作調整,LPR報價基礎穩(wěn)定;當前銀行凈息差處于歷史低點,報價行壓縮LPR報價加點的動力不足;一季度經濟超預期回升,樓市較快回暖,也降低了下調LPR的必要性。
LPR是商業(yè)銀行發(fā)放貸款的定價基礎。多位分析人士認為,當前貸款利率或已行至合意區(qū)間。根據人民銀行昨日披露的數據,3月新發(fā)放的企業(yè)貸款加權平均利率為3.96%,比上年同期低29個基點。
“一季度經濟金融數據表現亮眼,短期看降息的必要性不大。貸款利率基本處于合意區(qū)間?!敝行抛C券首席經濟學家明明告訴上海證券報記者。
上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛也認為,當前貸款利率已經處于相對合意的區(qū)間。近年來,人民銀行推動LPR改革紅利釋放,銀行貸款利率顯著下降,中小微企業(yè)的平均貸款利率下降幅度更加明顯。前期的貨幣政策已經有了實際效果,宏觀經濟也出現了企穩(wěn)跡象,復蘇態(tài)勢越發(fā)明朗。
日前召開的人民銀行貨幣政策委員會2023年第一季度例會要求,推動企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本穩(wěn)中有降。
“在結構上,一些領域的貸款利率較高,依然存在調整空間。”曾剛認為,個人消費貸款就是其中的一類。他提示,綜合融資成本下行不僅涉及利率,還涉及費率。當前,不同領域貸款的利率下行空間有差異,但總體看貸款利率已經處于相對合意的水平。
盡管LPR連續(xù)數月“按兵不動”,分析人士依然判斷,短期內實體經濟融資成本大幅反彈的可能性不大。
王青表示,當前經濟轉入回升過程,但基礎仍不牢固,短期內還需要繼續(xù)將市場主體信貸成本保持在低位,為經濟修復創(chuàng)造有利的貨幣金融環(huán)境。近期,人民銀行通過公開市場操作、加量續(xù)作MLF及全面降準等政策組合,有效控制了市場利率上行勢頭。
“預計4月新發(fā)放企業(yè)貸款加權平均利率將繼續(xù)停留在歷史低點附近,新發(fā)放個人消費貸款和居民房貸利率還有望延續(xù)小幅下行勢頭。”王青表示。
展望未來,民生銀行首席經濟學家溫彬認為,考慮到今年以來經濟呈現恢復向好態(tài)勢,信貸需求有效復蘇,在市場主體融資意愿增強、房地產市場活躍度有所上升的情況下,當前繼續(xù)加碼寬松政策的必要性下降,降息空間進一步收窄。人民銀行或將更多依靠結構性貨幣政策工具來實現“定向降息”,在降成本的同時兼顧調結構,實現差異化精準支持。
曾剛認為,考慮到當前貸款利率已經處于較低水平,一季度信貸投放較快,資金需求還在恢復,降息不太符合實際需要。未來,由于經濟復蘇基礎還不夠穩(wěn)固,信貸投放在總量上應該保持在相對合理的水平,在結構上要“有保有壓”、精準支持。利率也應維持在相對平穩(wěn)的狀態(tài),避免過度收緊,為實體經濟復蘇提供支撐?!氨3掷势椒€(wěn)也是保持貨幣政策穩(wěn)健、松緊適度的一個重要體現?!痹鴦偙硎尽?/p>
招聯首席研究員董希淼認為,盡管一季度金融數據較為亮眼,但3月M2與M1“剪刀差”擴大,反映出企業(yè)投資需求和對未來預期還需要進一步提振。他表示,保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性,在下一階段適當調降政策利率,引導市場利率繼續(xù)下行,進一步穩(wěn)定、激發(fā)居民和企業(yè)有效融資需求仍然具有必要性。
(文章來源:上海證券報·中國證券網)
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