近日,41家A股上市券商2022年半年報全部披露完畢。上半年,證券行業(yè)業(yè)績整體承壓,業(yè)績分化持續(xù)顯現(xiàn)。在五大主營業(yè)務(wù)中,經(jīng)紀業(yè)務(wù)時隔多年再度“挑大梁”,超越自營業(yè)務(wù)成為上市券商上半年第一大收入來源。
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財富管理轉(zhuǎn)型之路遇阻,不少券商在半年報中表示正探索新打法。業(yè)內(nèi)人士認為,代銷金融產(chǎn)品收入下滑主要受到市場影響,要想實現(xiàn)穩(wěn)定的收益增長,未來財富管理必須從賣方銷售模式向買方投顧模式轉(zhuǎn)變。
3家實現(xiàn)營收、凈利同比“雙增長”
上半年,41家上市券商合計實現(xiàn)營業(yè)收入2475.3億元,同比下降19.23%;合計實現(xiàn)凈利潤713.73億元,同比下降27.35%。其中,中國銀河、華安證券、國聯(lián)證券3家券商實現(xiàn)上半年營收、凈利潤同比“雙增長”,2家上市券商業(yè)績虧損。
而中國銀河是頭部券商中唯一實現(xiàn)營收、凈利潤均同比增長的公司,上半年實現(xiàn)營業(yè)收入182.1億元,同比增長20.28%;實現(xiàn)凈利潤43.26億元,同比增長1.68%。其中,中國銀河的公允價值變動損益較2021年上半年大幅增加,增幅為353.38%,主要由于衍生金融工具和交易性金融負債規(guī)模增加以及公允價值波動的影響;其他業(yè)務(wù)收入較2021年上半年增加56.96%,主要由于銀河德睿大宗商品銷售業(yè)務(wù)帶來收入增加;也是在上半年,中國銀河成功發(fā)行了78億元的A股可轉(zhuǎn)債,有效增強了資本實力。
對此,中國銀河表示,面對市場環(huán)境的快速變化,公司積極審慎推進業(yè)務(wù)布局優(yōu)化,以更嚴密的舉措加強境內(nèi)外風險管理,有效抵御資本市場波動對公司帶來的沖擊,保持并提升持續(xù)盈利能力,各項業(yè)務(wù)呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢,重要工作取得突破進展。
根據(jù)中證協(xié)發(fā)布的證券公司2022年上半年度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示,140家證券公司2022年上半年營業(yè)收入同比下降11.4%;凈利潤同比下降10.06%,其中115家證券公司實現(xiàn)盈利。
從41家上市券商來看,有15家券商的營業(yè)收入同比表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè),7家券商的凈利潤同比表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)。此外,全證券行業(yè)共有25家券商虧損,其中上市券商占2家。
超過五成券商投行凈收入下滑
上半年,證券行業(yè)證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入267.71億元,基本與去年同期持平。在41家上市券商中,超過五成券商的投行業(yè)務(wù)凈收入有所下滑,其中有11家券商下滑幅度超過40%。
上半年,股權(quán)融資方面,A股IPO累計募集資金3119.22億元,同比增長45.78%;股權(quán)再融資(不含可交換債)規(guī)模為3981.17億元,同比下降28.04%。債權(quán)融資方面,債權(quán)發(fā)行較往年趨緩,信用債券發(fā)行規(guī)模較去年同期略有減少,公司債及企業(yè)債累計發(fā)行1.73萬億元,同比降低8.41%,低等級債券發(fā)行明顯放緩。
華東某券商的投行人士接受媒體采訪時表示,上半年IPO發(fā)行規(guī)模顯著提升,但數(shù)量有所下降,頭部投行在大型項目上更有優(yōu)勢。債券市場競爭激烈,在發(fā)行趨緩的背景下,市場集中度進一步提高。
中信建投證券研報稱,券商半年報陸續(xù)發(fā)布,業(yè)績利空出盡,預計下半年的主要增量在經(jīng)紀和投行業(yè)務(wù)。投行業(yè)務(wù)方面,注冊制改革推進,IPO和再融資常態(tài)化,發(fā)行節(jié)奏明顯加快,新經(jīng)濟動能為投行業(yè)務(wù)提供景氣度上行空間。
中小券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)凈收入增長明顯
經(jīng)紀業(yè)務(wù)是券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù),手續(xù)費及傭金是經(jīng)紀業(yè)務(wù)最主要的收入來源。以半年報合并口徑統(tǒng)計,中信證券以58.86億元的經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入穩(wěn)居第一,國泰君安、華泰證券緊隨其后。從金額看,排名第二至第七的券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入在30億元至40億元之間,排名第八至第十的券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入在25億元至30億元之間,整體差距不大。
與去年同期相比,經(jīng)紀業(yè)務(wù)前十大券商構(gòu)成沒有發(fā)生變化,但座次有所調(diào)整。例如,華泰證券由去年的第六位升至第三位,中信建投由去年的第九位上升至第七位,而中國銀河、廣發(fā)證券、國信證券及中金公司的位次均有所下降。
上半年,受市場波動影響,券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)普遍承壓,但中小券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)“異軍突起”。例如,華林證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入同比增長10.28%,增幅位居所有上市券商的首位,華安證券、天風證券、國聯(lián)證券等經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入增幅均超過5%。華林證券表示,報告期內(nèi),公司線上業(yè)務(wù)增長顯著,實現(xiàn)收入1.69億元,同比增長36.45%;線上交易量達5337.45億元,同比增加39.55%。
代銷金融產(chǎn)品凈收入普遍下滑
隨著券商降低對傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)收入的依賴,加速向財富管理模式轉(zhuǎn)型,代銷金融產(chǎn)品凈收入被視為衡量券商財富管理轉(zhuǎn)型成效的一個重要指標。
上半年,上市券商代銷金融產(chǎn)品凈收入普遍下滑。中信證券以8.71億元的代銷金融產(chǎn)品凈收入位居第一;中金公司位居第二,上半年代銷金融產(chǎn)品凈收入為6.08億元;華泰證券、中信建投等龍頭券商緊隨其后。
從同比增速看,僅8家券商的代銷凈收入實現(xiàn)增長,分別為華鑫證券、東方財富、華泰證券、東興證券、東吳證券、中泰證券、華創(chuàng)證券、中金公司。其中,華鑫證券以51.97%的同比增速居首,實現(xiàn)代銷凈收入0.07億元;東方財富實現(xiàn)代銷凈收入0.85億元,同比增長28.48%。
信達證券非銀分析師王舫朝接受媒體采訪時表示,基于交易量和產(chǎn)品銷量驅(qū)動的財富管理,無法提供穩(wěn)定的收入與股東回報。以客戶為中心,發(fā)展圍繞客戶資產(chǎn)的獲取與留存進行多元化變現(xiàn)的財富管理業(yè)務(wù)才是長久之計。
財富管理探索新的轉(zhuǎn)型升級
財富管理方面,券商正在探索新的轉(zhuǎn)型升級,從單純產(chǎn)品銷售向以資產(chǎn)服務(wù)配置為核心、多方共贏的買方投顧模式轉(zhuǎn)變成為一大趨勢。
截至目前,已有60家機構(gòu)獲得基金投顧試點資格,其中包括29家證券公司,占比超過48%。以基金投顧為代表的買方投顧業(yè)務(wù)正成為券商財富管理的主戰(zhàn)場。
在半年報中,不少券商透露了基金投顧業(yè)務(wù)的進展。國聯(lián)證券表示,報告期內(nèi),公司持續(xù)推進基金投顧業(yè)務(wù),通過投資者教育、員工培訓、系統(tǒng)建設(shè)優(yōu)化及創(chuàng)新合作模式等方面努力拓展業(yè)務(wù)規(guī)模。截至報告期末,公司基金投顧業(yè)務(wù)簽約總戶數(shù)20.17萬戶,授權(quán)賬戶資產(chǎn)規(guī)模達到74.13億元。
龍頭券商的數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐也在加快,金融科技正在助推券商構(gòu)建高精度、多元化的財富管理模式。華泰證券表示,集團財富管理業(yè)務(wù)致力打造總部驅(qū)動、總分聯(lián)動的平臺化、一體化發(fā)展模式,搭建聚焦客戶全生命周期運營的全新架構(gòu)體系,積極探索以內(nèi)容為牽引的全新客戶運營模式。(整合自上海證券報、證券日報、中國證券報、中國銀行保險報)
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