原標(biāo)題:券商上市將迎“小高潮”,研究力成核心競(jìng)爭(zhēng)力之一
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A股上市券商的數(shù)量有望持續(xù)增加,東莞證券、信達(dá)證券的IPO已過(guò)會(huì),距離上市僅“一步之遙”。而排隊(duì)中的擬上市券商也在增加,包括首創(chuàng)證券、渤海證券、財(cái)信證券、開(kāi)源證券、華寶證券等5家券商。7月5日晚間,開(kāi)源證券、華寶證券相繼披露了IPO招股書(shū)。
當(dāng)前我國(guó)證券業(yè)面臨“內(nèi)外夾擊”。首先,行業(yè)集中度持續(xù)提升,頭部券商強(qiáng)者恒強(qiáng),中小券商在夾縫中求生存;其次,銀行、保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)也在不斷滲透券商業(yè)務(wù)領(lǐng)域,與券商形成正面競(jìng)爭(zhēng);最后,隨著我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放不斷推進(jìn),外資機(jī)構(gòu)的涌入也為我國(guó)券商業(yè)帶來(lái)了新挑戰(zhàn)。
若能夠成功上市,無(wú)疑將進(jìn)一步壯大券商的發(fā)展。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理,自1994年首家券商登陸A股至2020年中金公司上市,A股“集齊”總資產(chǎn)前十的所有券商。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示,2021年總資產(chǎn)排名前十券商其總資產(chǎn)之和占全行業(yè)之比為48.88%,營(yíng)業(yè)收入排名前十的券商其營(yíng)業(yè)收入之和占全行業(yè)之比為48.26%。
監(jiān)管政策也一直支持、鼓勵(lì)券商進(jìn)一步補(bǔ)充資本,在多重競(jìng)爭(zhēng)中突出重圍,實(shí)現(xiàn)差異化、特色化發(fā)展。目前,今年IPO過(guò)會(huì)的兩家券商及5家擬IPO券商均為“小而美”的中小券商。
“對(duì)于券商而言,其資金規(guī)模相當(dāng)程度上制約著券商發(fā)展的上限?!被涢_(kāi)證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔表示,在當(dāng)前券商頭部效應(yīng)明顯的背景下,利用IPO進(jìn)行資金補(bǔ)充,有利于中小券商依據(jù)資源稟賦進(jìn)一步發(fā)揮強(qiáng)勢(shì)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì),打造差異化競(jìng)爭(zhēng)力。
首創(chuàng)證券在招股書(shū)中提到,部分中小型證券公司通過(guò)在細(xì)分領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)能力與局部資源優(yōu)勢(shì),補(bǔ)充大型證券公司的功能缺失,在專(zhuān)業(yè)化、差異化、特色化探索中取得了較好的成果。開(kāi)源證券在招股書(shū)中表示,成功上市可彌補(bǔ)公司在凈資本上的不足,將有利于公司拓展業(yè)務(wù),提升公司在行業(yè)內(nèi)的整體競(jìng)爭(zhēng)能力。
那么,上述5家擬IPO券商如果成功上市,將會(huì)發(fā)力哪些業(yè)務(wù)?記者梳理后發(fā)現(xiàn),擬上市券商募資用途將主要用于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,提升投行業(yè)務(wù)實(shí)力,加大對(duì)信用交易、自營(yíng)、資管、研究、信息技術(shù)、合規(guī)風(fēng)控的投入,并持續(xù)“輸血”子公司。
其中,作為大部分券商支柱業(yè)務(wù)之一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇傭金率持續(xù)下滑的背景下,成為擬IPO券商的重要發(fā)力點(diǎn),包括全面向財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,加大線上與線下業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展力度,優(yōu)化網(wǎng)點(diǎn)布局,建設(shè)財(cái)富管理中心等。
而大力發(fā)展資管業(yè)務(wù)也成為擬IPO券商的共識(shí),財(cái)信證券擬使用募集資金加大引進(jìn)優(yōu)秀的投研、營(yíng)銷(xiāo)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)人才,提高公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力,轉(zhuǎn)型開(kāi)發(fā)更多豐富的資管產(chǎn)品;華寶證券則已在FoHF、創(chuàng)新型固收產(chǎn)品等方面形成了較強(qiáng)的管理能力,將運(yùn)用募集資金進(jìn)一步拓展證券資管業(yè)務(wù)規(guī)模,適當(dāng)提高自有資金參與比例。
當(dāng)前,“研究力”逐漸成為券商核心競(jìng)爭(zhēng)力之一,擬IPO券商也希望進(jìn)一步推動(dòng)研究驅(qū)動(dòng)的經(jīng)營(yíng)模式,并加強(qiáng)研究對(duì)核心業(yè)務(wù)的推動(dòng)和支持。首創(chuàng)證券擬使用募集資金加強(qiáng)對(duì)研究業(yè)務(wù)的投入,組建具有競(jìng)爭(zhēng)力的賣(mài)方研究團(tuán)隊(duì),在公司戰(zhàn)略規(guī)劃、重要業(yè)務(wù)推進(jìn)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面為公司內(nèi)部提供研究支持。此外,擬IPO券商也希望通過(guò)募資向子公司持續(xù)“輸血”,構(gòu)建更為均衡的業(yè)務(wù)組合。
值得一提的是,2017年至2021年,證券行業(yè)在信息技術(shù)領(lǐng)域累計(jì)投入近1200億元,而在證券公司分類(lèi)監(jiān)管中,信息技術(shù)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重成為重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)。5家擬IPO券商均將加大信息技術(shù)建設(shè)的投入,提升數(shù)字服務(wù)能力。渤海證券擬將使用募集資金加大互聯(lián)網(wǎng)金融的系統(tǒng)建設(shè)力度,發(fā)展金融產(chǎn)品代銷(xiāo)系統(tǒng)與新一代賬戶體系,提高多種賬戶的管理與在線支付能力,構(gòu)建線上線下一體化的綜合財(cái)富管理體系。
當(dāng)然,除大力發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)及信息技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)外,夯實(shí)合規(guī)風(fēng)控則是券商發(fā)展之基。信達(dá)證券擬使用部分募集資金用于加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控專(zhuān)業(yè)隊(duì)伍建設(shè),保障合規(guī)風(fēng)控人員的配置水平。
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