原標(biāo)題：左磷右鋰！深度綁定新能源賽道，這類公司火了

左手磷化工，右手鋰電新能源，已逐漸成為磷化工行業(yè)標(biāo)配。

史丹利近日公告宣布投資近45億元進(jìn)軍磷酸鐵賽道。而在上周，川恒股份就曾宣布與國(guó)軒集團(tuán)合作，與新能源賽道深度捆綁。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有包括云天化、興發(fā)集團(tuán)、湖北宜化、川發(fā)龍蟒、川金諾等頭部磷化工企業(yè)紛紛向新能源轉(zhuǎn)型布局。

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其中已有公司在這一領(lǐng)域嘗到甜頭。川金諾業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其上半年歸母凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)344%-477%。不過，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，能否成為這一賽道上長(zhǎng)期玩家，最終要看能否解決原材料問題，否則盈利能力將會(huì)受到成本的較大制約。

磷化工企業(yè)爭(zhēng)相跨界

史丹利公告披露，該公司將以控股子公司史丹利宜化作為項(xiàng)目實(shí)施主體，投資44.7億元在湖北省松滋市建設(shè)新能源材料前驅(qū)體磷酸鐵及配套項(xiàng)目。史丹利認(rèn)為，新能源材料與磷化工深入耦合，能夠?qū)崿F(xiàn)公司磷化工產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局，開辟出新的賽道。

其子公司史丹利宜華實(shí)際上是史丹利與另一家化肥企業(yè)湖北宜化共同出資設(shè)立，其中史丹利持股65%，湖北宜化持股35%，該合資公司由史丹利控股。

事實(shí)上，史丹利在2021年年報(bào)中就曾提到，公司將重點(diǎn)向上游磷產(chǎn)業(yè)鏈方向延伸，采取并購(gòu)、合資合作及自建的方式進(jìn)入磷化工領(lǐng)域，建立磷化工-磷肥-復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)鏈，并適時(shí)參與磷酸鐵新能源領(lǐng)域。

磷化工企業(yè)爭(zhēng)相進(jìn)入新能源賽道，要追溯到去年底。彼時(shí)，云天化和興發(fā)集團(tuán)分別展開新能源鋰電材料全產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)布局，從此也拉開磷化工企業(yè)布局新能源的帷幕。

就在上周，包括川恒股份公告，公司及控股子公司恒達(dá)礦業(yè)擬與國(guó)軒集團(tuán)擬聯(lián)合投資開展六氟磷酸鋰研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)等業(yè)務(wù)，由三方合資新設(shè)子公司共同規(guī)劃建設(shè)六氟磷酸鋰生產(chǎn)線。值得一提的是，恒達(dá)礦業(yè)是川恒股份與動(dòng)力電池廠商欣旺達(dá)合資設(shè)立。另外，恒達(dá)礦業(yè)與天一礦業(yè)擬共同增資恒昌新能源，增資金額合計(jì)12.22億元。

川恒股份在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司10萬(wàn)噸/年磷酸鐵裝置的建設(shè)按計(jì)劃進(jìn)行，而該公司2000噸/年的磷酸鐵裝置已生產(chǎn)出部分產(chǎn)品并對(duì)外銷售。

另外，生產(chǎn)磷肥等產(chǎn)品的化工巨頭川發(fā)龍蟒今年2月也宣布，投資120億元建設(shè)德陽(yáng)川發(fā)龍蟒鋰電新能源材料項(xiàng)目，入局磷酸鐵鋰領(lǐng)域。目前，項(xiàng)目已經(jīng)開工建設(shè)。

而大量磷化工企業(yè)之所以入局磷酸鐵鋰，也是看到了其中的機(jī)會(huì)。目前，在新能源行業(yè)較為火熱的背景下，國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰的需求增長(zhǎng)迅猛，其價(jià)格一路攀升至當(dāng)前約15萬(wàn)元/噸的高位。根據(jù)信達(dá)證券測(cè)算，到2025年全球磷酸鐵鋰需求將增長(zhǎng)至181萬(wàn)噸。

磷礦源頭是跨界關(guān)鍵

今年上半年，這些跨界的磷化工企業(yè)中，已有公司嘗到甜頭。川金諾2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其預(yù)計(jì)公司上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.73億元-2.13億元，較上年同期增長(zhǎng)344%-477%。

川金諾此前披露，公司在廣西防城港投資建設(shè)的“濕法磷酸凈化及精細(xì)磷酸鹽項(xiàng)目”已建成并投入試生產(chǎn)。據(jù)了解，川金諾新能源電池材料系列項(xiàng)目總投資約39億元，此次投入試生產(chǎn)的就是系列項(xiàng)目中的其中一個(gè)。對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，公司方面表示，隨著廣西項(xiàng)目的投產(chǎn)，帶動(dòng)公司報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)取得快速增長(zhǎng)。

“磷化工企業(yè)進(jìn)入這一領(lǐng)域，本身還是具有一定優(yōu)勢(shì)的，但最終要看能否解決原材料問題，”一位鋰電行業(yè)人士認(rèn)為。在他看來(lái)，磷酸鐵鋰材料產(chǎn)能大舉擴(kuò)張背后，原料短缺是不爭(zhēng)的事實(shí)。

例如，在磷礦方面，2021年下半年起，云天化、甕福集團(tuán)、開磷集團(tuán)以及湖北部分企業(yè)不再對(duì)外銷售或大幅降低了磷礦外賣量，同時(shí)還要采購(gòu)部分中高品位磷礦，導(dǎo)致市場(chǎng)流通的磷礦量更加少。目前多家磷化工企業(yè)反映磷礦采購(gòu)非常困難。

“整個(gè)磷化工的源頭便是磷礦，如果上市公司沒有磷礦資源，下游產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)的再好，一旦遭遇磷礦價(jià)格大幅上漲，公司盈利能力可能會(huì)受到較大制約，”上述人士表示。

值得注意的是，投身新能源的磷化工企業(yè)中，并非所有都能解決磷礦源頭問題。在今年5月，史丹利在回復(fù)投資者關(guān)于公司擁有約1.4億噸磷礦的問題時(shí)表示，該磷礦為公司控股股東所有，磷礦業(yè)務(wù)并不在上市公司范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)。而川金諾方面也曾表示，公司目前暫無(wú)磷礦，未來(lái)將在磷礦資源的配套上持續(xù)做大量工作。

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！）

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