6月，在電商企業(yè)緊張備戰(zhàn)“6·18”之際，蘇寧卻接連遭遇重要股東減持、股價(jià)跌停、股票停牌、債券延期兌付等連鎖反應(yīng)。經(jīng)歷股價(jià)跌停后，蘇寧易購發(fā)布公告，于6月16日開市起臨時(shí)停牌，并籌劃股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)。幾個(gè)月的時(shí)間，蘇寧便背著N多包袱與枷鎖，被迫站在岔路口。今年年初，蘇寧創(chuàng)始人張近東表示要聚焦零售，不在零售主賽道的，就要該關(guān)的關(guān)，該砍的砍。在尋求轉(zhuǎn)型中，留給蘇寧的機(jī)會(huì)還有多少?

臨時(shí)停牌

6月16日一早，趕在A股開市前，蘇寧易購發(fā)布公告，公司擬披露重大事項(xiàng)，經(jīng)公司申請，公司股票于2021年6月16日開市起臨時(shí)停牌，待公司通過指定媒體披露相關(guān)公告后復(fù)牌。謀求轉(zhuǎn)型的蘇寧，部分業(yè)務(wù)出圈，讓公司現(xiàn)金流更為負(fù)重。

傍晚，蘇寧易購再度發(fā)布公告顯示，公司收到公司實(shí)際控制人、控股股東張近東先生及股東蘇寧電器集團(tuán)有限公司的通知，其正在籌劃涉及公司股份轉(zhuǎn)讓的重大事項(xiàng)。股票于2021年6月16日(星期三)開市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過5個(gè)交易日。

對此，北京商報(bào)記者聯(lián)系到北京蘇寧相關(guān)負(fù)責(zé)人，該負(fù)責(zé)人表示，目前一切以公告為準(zhǔn)，后期有消息，將再進(jìn)一步同步。

股民或是看好，或是唱衰，都在情理之中。就在端午節(jié)后的首個(gè)A股交易日，蘇寧易購低開逾5%，低至5.59元跌停價(jià)，股價(jià)為近八年來新低。目前，蘇寧易購的總市值為520.43億元，與股價(jià)高點(diǎn)相比，市值已經(jīng)直接腰斬。

此外，6月16日上午，蘇寧電器集團(tuán)有限公司在深交所私募平臺(tái)披露的公告顯示，公司周二召開債券持有人會(huì)議，根據(jù)投票結(jié)果，“16蘇寧02”兌付日延長兩年的議案獲得通過。即“16蘇寧02”延長后兌付日為2023年6月16日，據(jù)悉，“16蘇寧02”的發(fā)行金額為42億元。

蘇寧“錢緊”早有端倪。據(jù)年報(bào)顯示，2017-2019年，蘇寧電器經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，分別為-45.81億元、-84.53億元、-177.81億元。

自去年底，蘇寧易購多次發(fā)布公告，推進(jìn)回售或購回債券，表現(xiàn)對現(xiàn)金流正常的信心。2020年12月，蘇寧易購?fù)瓿闪硕嘀粋徎?，購回資金10億元;2021年1月，蘇寧易購再次完成了多只債券購回，購回資金17.33億元;4月，“18蘇寧01”債券按期全額兌付本息14.02億元;5月，“18蘇寧02”債券按期全額兌付本息10.86億元;6月10日，“18蘇寧03”債券按期完成回售，本金及利息足額支付。

負(fù)債累累

借了家電市場東風(fēng)，在浪打浪中，蘇寧與張近東創(chuàng)下時(shí)代的傳奇，在電商市場逐漸新生，蘇寧也開啟了轉(zhuǎn)型之路。建線上商城、推母嬰品牌、入局視頻行業(yè)、開便利店、自營物流，對比任何互聯(lián)網(wǎng)、電商巨頭的布局軌跡，蘇寧均印上了自己的腳印，但腳印卻不夠深刻。

中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)發(fā)布的中國便利店報(bào)告顯示，2017年，中國便利店行業(yè)增速約23%，增速遠(yuǎn)超前幾年。蘇寧沒有放過這個(gè)當(dāng)時(shí)“流行”的業(yè)態(tài)，以蘇寧小店為載體，拓展便利店業(yè)務(wù)。2018年，蘇寧小店曾頻繁出現(xiàn)在媒體視野中，彼時(shí)蘇寧小店相關(guān)負(fù)責(zé)人曾向北京商報(bào)記者表示，蘇寧小店將成為增量流量入口，改善電器購買頻次低的情況。

蘇寧將流量與蘇寧小店綁定，這一業(yè)務(wù)也被寄予厚望。公開資料顯示，目前蘇寧小店數(shù)量已經(jīng)超過一萬家。不過，巨量鋪店卻讓蘇寧小店負(fù)債累累。蘇寧易購曾發(fā)布公告稱，蘇寧小店2018年1-7月營收1.43億元，虧損2.96億元，債務(wù)6.53億元。蘇寧易購也意識(shí)到，由于蘇寧小店處于業(yè)務(wù)發(fā)展初期，經(jīng)營規(guī)?？焖僭鲩L，給未來收益預(yù)測及風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測帶來較大難度。

除此以外，蘇寧多以收購、并購的方式來開疆拓土。收購家樂福中國、萬達(dá)百貨，拓展電器以外的零售百貨版圖。從自有資源來看，蘇寧的零售業(yè)務(wù)有了“輪船框架”，卻需要有更強(qiáng)有力的引擎來驅(qū)動(dòng)大船行駛。

在2021年，蘇寧也看準(zhǔn)了“輕模式”，宣布由“零售商”全面升級為“零售服務(wù)商”的發(fā)展戰(zhàn)略。今年一季度，蘇寧零售云店開店600家。自營與加盟，線上與線下，零售與服務(wù)，如何實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)點(diǎn)線面聯(lián)動(dòng)，蘇寧仍然面臨考驗(yàn)。

試錯(cuò)成本高

目前，蘇寧還有江蘇國資和深圳國資兩項(xiàng)資本合作等待落定，但它們或許也只能解蘇寧的“燃眉之急”。

投資人、看懂研究院高級研究員程宇表示，蘇寧傳統(tǒng)線下渠道導(dǎo)致企業(yè)銷售費(fèi)用居高不下。引入國資似乎代表著市場化主體不敢嘗試接盤蘇寧的大盤。而國資屬性或許也難以解決蘇寧存在的根本問題。蘇寧想要擺脫資金危機(jī)，必須要提升線下渠道的銷售效能。門店管理上，蘇寧要發(fā)揮自己跨品牌展示的優(yōu)勢，按照用戶的消費(fèi)層次來打造消費(fèi)場景。另外，蘇寧要利用互聯(lián)網(wǎng)的高效傳播特點(diǎn)，增強(qiáng)單店與用戶的互動(dòng)，增加線下的體驗(yàn)活動(dòng)，并將活動(dòng)通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)廣泛傳播，增強(qiáng)門店與用戶的消費(fèi)黏性。

線下場景社交化，似乎也為蘇寧解鎖了新的增長通道。蘇寧在發(fā)布2020年年報(bào)時(shí)提到，2020年12月份家電3C家居生活專業(yè)店可比店面的銷售收入同比增長5.37%，同時(shí)公司門店通過發(fā)展蘇寧推客、門店直播、蘇小團(tuán)等社交營銷，2020年由門店社交化經(jīng)營帶來的線上銷售規(guī)模同比增長145.7%。家樂福超市到家業(yè)務(wù)訂單量同比增長139%。

北京京商流通戰(zhàn)略研究院院長賴陽指出，蘇寧的戰(zhàn)略有一定前瞻性，商業(yè)運(yùn)營中不斷試錯(cuò)，但投資速度過快、試錯(cuò)成本過高。“如果蘇寧能將一種模式探索清晰后，再去探索新的零售業(yè)態(tài)，或許不會(huì)遇到今天的問題。”未來蘇寧要放慢發(fā)展節(jié)奏，研究清楚現(xiàn)有各業(yè)態(tài)的發(fā)展規(guī)律、增長模式、發(fā)展方向等細(xì)節(jié)問題。其次，要提高運(yùn)營效率，提升運(yùn)營管理水平，“管理水平跟不上，將會(huì)不斷消耗企業(yè)資源，增加經(jīng)營壓力”。

(北京商報(bào)記者 王維祎)

標(biāo)簽： 蘇寧 轉(zhuǎn)型之路 股東減持 股價(jià)跌停