隨著今年專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行接近尾聲,各地已把焦點(diǎn)聚焦于2021年的專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪了解到,地方儲(chǔ)備的專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目分布在交通基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)事業(yè)、城鄉(xiāng)冷鏈物流、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域。其中,“兩新一重”將是重點(diǎn)投向。
額度方面,考慮到經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)、宏觀政策回歸常態(tài)、防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等因素,明年新增額度或低于3.75萬(wàn)億,但仍可能維持在3萬(wàn)億左右的高位,額度將向風(fēng)險(xiǎn)水平低、專(zhuān)項(xiàng)債資金閑置少的地區(qū)給予傾斜。此外,2021年的一部分專(zhuān)項(xiàng)債額度將在今年四季度提前下達(dá)。
政府工作報(bào)告指出,今年安排地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券3.75萬(wàn)億元,比去年增加1.6萬(wàn)億元。對(duì)比來(lái)看,今年3.75萬(wàn)億的專(zhuān)項(xiàng)債額度為歷年最高。
專(zhuān)項(xiàng)債投向
財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示,截至8月末今年新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模為2.9萬(wàn)億,已完成全年新增額度的四分之三。隨著9月份新增專(zhuān)項(xiàng)債繼續(xù)發(fā)行,一些地方已提前完成了發(fā)行任務(wù)。
安徽省9月10日通報(bào)稱(chēng),截至當(dāng)日安徽省已順利完成全年新增一般債券175.6億元、新增專(zhuān)項(xiàng)債券1496億元的發(fā)行任務(wù),為全省穩(wěn)投資、增動(dòng)能提供了有力的資金保障。福建省則于9月16日完成專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行任務(wù)。
在專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行接近尾聲之際,一些地方已下發(fā)通知要求提前儲(chǔ)備2021年專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目。記者獲得的東部省份某地市9月中旬下發(fā)的通知要求,謀劃梳理新增專(zhuān)項(xiàng)債入庫(kù)項(xiàng)目,對(duì)本轄區(qū)、領(lǐng)域內(nèi)2021年儲(chǔ)備項(xiàng)目按前期進(jìn)度、資金需求等條件排出輕重緩急,成熟一個(gè)入庫(kù)一個(gè),確保項(xiàng)目在正式申報(bào)通知下達(dá)前至少完成初步設(shè)計(jì)。
專(zhuān)項(xiàng)債申報(bào)領(lǐng)域仍為交通基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)事業(yè)、城鄉(xiāng)冷鏈物流、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域。從事專(zhuān)項(xiàng)債咨詢(xún)業(yè)務(wù)的北京泓創(chuàng)智勝公司高級(jí)項(xiàng)目經(jīng)理張馳表示,預(yù)計(jì)2021年專(zhuān)項(xiàng)債券投向?qū)⒏泳劢怪攸c(diǎn)領(lǐng)域,積極支持“兩新一重”、公共衛(wèi)生設(shè)施建設(shè)中符合條件的項(xiàng)目。
記者獲得的西部某地市專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目申報(bào)通知與前述通知類(lèi)似,但該地市列出了“負(fù)面清單”:交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,不得報(bào)送與房地產(chǎn)配套的停車(chē)場(chǎng)、PPP及BOT項(xiàng)目;城鎮(zhèn)污水垃圾處理領(lǐng)域,不得報(bào)送沒(méi)有收益,或收益較低的項(xiàng)目,如單獨(dú)的污水管網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目、垃圾收轉(zhuǎn)運(yùn)建設(shè)項(xiàng)目等。
“根據(jù)這兩年專(zhuān)項(xiàng)債申報(bào)慣例看,上年第四季度將啟動(dòng)下一年度專(zhuān)項(xiàng)債券工作,因此地方都會(huì)提前儲(chǔ)備一批項(xiàng)目,提前批額度也會(huì)在四季度下達(dá)。”江浙地區(qū)某債務(wù)辦人士表示。
2018年12月召開(kāi)的十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第七次會(huì)議決定,授權(quán)國(guó)務(wù)院在當(dāng)年新增地方政府債務(wù)限額的60%以?xún)?nèi),提前下達(dá)下一年度新增地方政府債務(wù)限額(包括一般債務(wù)限額和專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額),授權(quán)期限為2019年1月1日至2022年12月31日。市場(chǎng)則將這一額度稱(chēng)之為“提前批”。
2018年12月、2019年11月國(guó)務(wù)院均提前下達(dá)了次年的專(zhuān)項(xiàng)債額度,使得發(fā)債進(jìn)度大為提前:一方面平滑地方債月度發(fā)行規(guī)模,另一方面對(duì)穩(wěn)投資、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)起到了重要支撐作用。按照慣例,2021年提前批專(zhuān)項(xiàng)債額度可能在今年11月前后下達(dá),規(guī)模最多為2.25萬(wàn)億。
專(zhuān)項(xiàng)債分配方式可能變化
專(zhuān)項(xiàng)債于2015年首度發(fā)行,當(dāng)年發(fā)行1000億元。2016年、2017年,其發(fā)行量分別擴(kuò)張到4000億元、8000億元,2018年首度超過(guò)1萬(wàn)億元,2019年擴(kuò)張到2.15萬(wàn)億元。今年發(fā)行規(guī)模驟增至3.75萬(wàn)億元,大幅增加1.6萬(wàn)億,主要是為了應(yīng)對(duì)疫情沖擊。
“新冠肺炎疫情帶來(lái)了前所未有的困難、風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn),也催生了前所未有的積極財(cái)政政策。今年專(zhuān)項(xiàng)債大規(guī)模增加是強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)的措施之一,但明年疫情影響減弱、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)后,新增專(zhuān)項(xiàng)債額度不會(huì)比今年多。”上海某中型券商首席固收分析師表示。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù):1-8月份,全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶(hù))378834億元,同比下降0.3%,降幅比1-7月份收窄1.3個(gè)百分點(diǎn);8月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額33571億元,同比增長(zhǎng)0.5%,為今年以來(lái)首次正增長(zhǎng)。
近日中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)金融與發(fā)展研究中心主任馬駿在接受媒體采訪時(shí)表示,由于疫情較快得到控制,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)好于預(yù)期。預(yù)計(jì)今年四季度中國(guó)GDP同比增速恢復(fù)到6%左右,明年一季度,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的任務(wù)應(yīng)該基本完成,宏觀政策應(yīng)該開(kāi)始回歸常態(tài)。這也意味著今年超常規(guī)的貨幣政策及財(cái)政政策可能會(huì)有所調(diào)整,新增專(zhuān)項(xiàng)債額度可能會(huì)出現(xiàn)回落。
明樹(shù)數(shù)據(jù)高級(jí)研究員楊曉懌稱(chēng),預(yù)計(jì)明年專(zhuān)項(xiàng)債資金規(guī)??赡茉?萬(wàn)億至3.5萬(wàn)億元之間。今年2000億元專(zhuān)項(xiàng)債資金用于補(bǔ)充中小銀行資本金不存在連續(xù)性,明年專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模應(yīng)當(dāng)適度減少,不過(guò)仍然維持在高位。
實(shí)際上,專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行還受地方政府債務(wù)率的約束。今年地方債額度大幅增長(zhǎng)后,地方政府債務(wù)率已接近100%的紅線。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示,截至8月末地方政府債務(wù)余額24.9萬(wàn)億,預(yù)計(jì)年底將達(dá)到26萬(wàn)億左右;根據(jù)預(yù)算報(bào)告,2020年綜合財(cái)力預(yù)計(jì)27.7萬(wàn)億,年底債務(wù)率預(yù)計(jì)達(dá)到94%。在這樣的背景下,2021年專(zhuān)項(xiàng)債大規(guī)模增加的空間已不大。
不過(guò)亦有不同觀點(diǎn)。中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院金融研究室主任趙全厚表示,2021年專(zhuān)項(xiàng)債額度仍將不低于3.75萬(wàn)億:一是今年專(zhuān)項(xiàng)債投向的項(xiàng)目明年仍在建設(shè),需要專(zhuān)項(xiàng)債資金支持;二是逆全球化持續(xù)、外需承壓,仍需專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)力。
此外,明年專(zhuān)項(xiàng)債額度分配方式亦可能出現(xiàn)一些變化。“前兩年專(zhuān)項(xiàng)債分配額度采取因素分配法,與各地‘紅、橙、黃、綠’債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)掛鉤。也就是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的地方分配額度少,低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)分配額度多。但今年按照‘資金跟著項(xiàng)目走’的原則分配。”中部省份某地市發(fā)改委投資科人士稱(chēng)。換言之,今年債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的地方,如果項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充分,專(zhuān)項(xiàng)債分配的額度也較為可觀。
市場(chǎng)人士認(rèn)為,2021年新增專(zhuān)項(xiàng)債額度會(huì)堅(jiān)持按照“資金跟著項(xiàng)目走”原則分配,但將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)水平低的地區(qū)給予傾斜。此外,一些專(zhuān)項(xiàng)債資金有閑置的地方分到的額度會(huì)減少。
多個(gè)省份今年9月公布的審計(jì)報(bào)告顯示,專(zhuān)項(xiàng)債使用問(wèn)題主要集中在資金閑置方面。如廣西審計(jì)廳開(kāi)展審計(jì)調(diào)查后發(fā)現(xiàn):1市3縣以及8家單位9.07億元債券資金閑置超過(guò)一年;2市4縣以及2家單位部分專(zhuān)項(xiàng)債券資金當(dāng)年使用率不到20%。(楊志錦)
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