9月10日，滬深兩市呈高開低走震蕩回落態(tài)勢，低價股炒作退潮，市場人氣回落，兩市成交額8731.9億元，縮量15.71%。盡管在指數(shù)上，主板和創(chuàng)業(yè)板指周四跌幅均在1.6%以內(nèi)，但卻有361只個股跌幅超10%，其中有48只創(chuàng)業(yè)板股以跌停價報收。

這說明，經(jīng)過加強監(jiān)管，低價股、績差股已經(jīng)回調(diào)，這部分股票對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)影響不大。

對于周四低價股炒作退潮原因，接受《證券日報》記者采訪的金百臨咨詢資深分析師秦洪認為，主要有兩大因素，一是媒體對創(chuàng)業(yè)板低價股炒作風氣的點名批評。二是天山生物再度特別停牌。這意味著相關各方并不希望看到低價股炒作狂潮干擾了資本市場的改革步伐，更不能因為過度炒作沖擊本已構建完畢的價值投資理念。

不過，即使沒有以上兩大因素，僅股價與估值偏離巨大就決定了低價股的炒作不可能一直持續(xù)。《證券日報》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)整理，今年下半年以來，截止9月2日本輪調(diào)整前，剔除今年以來上市新股，滬深兩市就有41只個股漲幅超過100%。

且不說因核查停牌的天山生物能不能用“596頭尚未出欄的肥牛”，支撐住經(jīng)過8月10日至9月8日557.69%漲幅而到達的34.66元的股價。僅從估值角度看，上述41只個股中就有16只今年中報虧損，其余動態(tài)市盈率超過60倍的也達到14只，合計至少有七成以上個股估值處于高位。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍，向《證券日報》記者表達了他對投資者熱炒低價股的不看好。楊德龍表示“往往在牛市時，會有一部分中小投資者喜歡買低價股，喜歡消滅低價股，其中邏輯簡單粗暴，因為低價股基礎低，流通盤小，股價拉升容易，很多中小投資者以為低價股從兩元到四元就是翻倍，比較容易炒，但這背后醞釀著比較大的風險，因為這些企業(yè)的基本面太差，不具備長期的投資價值。”

對于A股后市研判，國盛證券認為此次對天山生物的出手，再次體現(xiàn)了管理層對股市的原則態(tài)度，即平穩(wěn)引導市場雙向擴容。這意味著后市的走勢主要取決于股票市場資金雙向擴容的力度及節(jié)奏?；氐奖P面上，周四大盤延續(xù)了回調(diào)走勢，后續(xù)有望繼續(xù)考驗3150點-3450點箱體的箱底支撐力度。

提到資金，北向資金周四在跌勢中出現(xiàn)凈流入，滬股通流出9.55億元，深股通流入19.54億元，北向資金合計凈流入9.99億元。對此，有分析人士表示，在創(chuàng)業(yè)板大多數(shù)股票下跌的時候，深股通凈流入意味著其對相關個股的看好，在眾人拋售中收集籌碼。創(chuàng)業(yè)板仍將支持優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)發(fā)展，長期來看仍將受投資者青睞。

秦洪則表示，大部分快速的下跌中顯示了兩方面積極因素。一方面是因為低價股退潮力度猛，往往也意味著有迅速調(diào)整到位的可能性。畢竟無論是指數(shù)還是個股，一個調(diào)整周期往往是由調(diào)整的空間與時間兩要素構成的，所以，急跌往往會迅速探明底部。

另一方面則是因為近兩個交易日，前期調(diào)整充分的長賽道的品種明顯有資金回流的態(tài)勢。這本身就說明了中長線資金又開始回補這些業(yè)績相對確定，股價有所回落使得估值數(shù)據(jù)有點優(yōu)勢的長賽道的龍頭品種，這就有利于短線A股市場的企穩(wěn)。

秦洪的這一看法與北向資金的逆市買入呼應起來觀察，似乎A股的這次調(diào)整深度已得到部分先知先覺資金的認可，已開始了對估值優(yōu)勢藍籌和大跌錯殺股的逐步建倉。(趙子強)

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